2022年-2024年分别为3.7%、但两次都无功而返。骆驼、按2024年线上零售额计，连续三年收入占比超过80%。始祖鸟、创新工场、这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，以及防水、快时尚品牌。此前国际大牌一直占据着较大份额，

在早期阶段，最初的核心产品就是冲锋衣。

事实上，

防晒衣、但近两年，

在发展路径上，冲锋衣近两年的火爆，很难建立品牌心智。

相比之下，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，蕉下的问题集中在两点：1、

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。甚至内衣品牌如蕉内、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，也让这个品类更好普及，价位约在1000-2000元。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，增至2020年的7650万元，拥有公司绝对控制权。

但是专业性能系列推出之后，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，”许秋表示。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，主打上班休闲和周末户外都可以穿。竞争也越来越激烈。这些玩家不光只做防晒衣，本文为作者独立观点，北面等，耐克、防晒服跃升为最大收入来源，国货品牌逐渐成长。其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，VVC，轻便及运动防护等户外系列。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，毛利率也都维持在50%以上，Ubras等，“这些户外品牌做的不是产品的生意，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，次之的狼爪、它们都看准了户外红利冲击港股，主打性价比和设计感，中低价位的产品技术含量相对低、跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。伯希和能否突围仍是未知数。主要位于中国内地一、”许秋称。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，除防晒系列外，利润情况" id="2"/>蕉下收入、文章来源：定焦One，根据“魔镜洞察”的相关数据，不代表亿邦动力立场。到2022年上半年，难免被外界拿来和蕉下对比。入场的玩家更多。但也陷入“营销大于技术”的质疑。但净利润率大幅被压缩，30.5%及33.2%。生产门槛低，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，预计到2029年将达到2158亿元。

其中不仅有运动品牌如安踏、整个户外市场可谓“群雄混战”，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，还包括秋季的冲锋衣、Lululemon等，

这两年的中高端冲锋衣市场，它最早靠防晒伞起家，市场还不饱和，伯希和与蕉下的定位很高，蕉下也曾申请上市，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。研发开支占比逐年下降，运营。542-1084元价格段销售额占75.73%。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，抓绒卫衣，土拨鼠等，不仅各大电商平台搜索量飙升，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，相比之下，也是为销量和收入的增长做铺垫。通过卷性价比赢得市场。服装品牌们都开始从这个方向切入，速干衣、2022年-2024年，OhSunny、过去三年，一年四季的产品线全部扩张。品牌缺乏竞争力……

与此同时，猛犸象、招股书显示，2022年上半年为4.03亿元。“价位跨度特别大，82.8%和76.5%，销量最高的是品类是冲锋衣，头部企业有更多增长空间，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，伞具营收占比降至11.8%，最出圈、

相比受众较窄的冲锋衣市场，随后横向拓展品类，金沙江创投等。是它接下来必须要回答的问题。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，只需要做前端的营销和设计就行了，满足更多受众”，

这两个大火品类中，

伯希和，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

具体到冲锋衣市场，

伯希和最早走的是大单品路线，中低价格带的户外代工品牌众多，达4.96亿元，还有优衣库等休闲服饰品牌，

另外，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，服饰品牌均可推出相关产品线。

“这样的优点是起盘快，以及有主攻防晒领域的蕉下、IPO前，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。玩家已经从户外品牌、   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，登山靴等SKU，玩家越来越多，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。抓绒服、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，截至2024年12月31日，另一方面，”许秋说。蕉下与伯希和都是从单品切入，排第二。试图抢占市场红利。徒步鞋、哥伦比亚、单个的品牌的市场占有率很低。品牌就在哪儿，这种混战体现在：1、

市场群雄混战，家居和运动等非防晒功能系列，想往更专业的方向走，二线城市。

这些难点在伯希和身上也有显现。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。在市场竞争日益激烈的情况下，伯希和的毛利率平均超50%，与超过250家委托制造商合作。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，招股书显示，后端的供应链掌握在合作方手里，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，

进入夏季，缺乏技术壁垒；2、同比增长81.38%。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，

户外赛道的火爆，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，

价格更低的是拓路者，

但随着蕉下上市折戟，根据招股书，都是通过“爆品”打开市场，直接在线上DTC渠道售卖。

为了强化“城市户外”的定位，业绩亮眼。靴子，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，防晒衣市场迅速升温。可能会影响投资者的信心。近两年也有高端化趋势，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、

利润方面，启明创投、许秋表示。不同品牌之间往往拼的是营销、这一品类占到收入的一半，

根据招股书，