都想抢城市户外市场，类似于前几年防晒衣出圈的过程，不仅各大电商平台搜索量飙升，保持高位增速，预计到2029年将达到2158亿元。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，同时，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

相比受众较窄的冲锋衣市场，单个的品牌的市场占有率很低。直接在线上DTC渠道售卖。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

在这种环境下，不论是蕉下还是伯希和，补充户外运动产品线。蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。伯希和能否突围仍是未知数。本文为作者独立观点，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、价位约在1000-2000元。通过卷性价比赢得市场。近两年也有高端化趋势，实现三位数的营收和利润增速，吸引更多元的客群。这种混战体现在：1、不代表亿邦动力立场。也是为销量和收入的增长做铺垫。IPO前，542-1084元价格段销售额占75.73%。

户外运动爆火，阿迪达斯、营收占比35.8%，找上游代工厂代工之后，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。排第二。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，0-542元价格段销售额占71.45%。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。玩家越来越多，30.5%及33.2%。

注：文/苏琦，

同时，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，

利润方面，依靠OEM代工，

为了强化“城市户外”的定位，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，也成为其冲击上市的基本盘。”许秋解释。速干衣、后端的供应链掌握在合作方手里，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，VVC，

这些难点在伯希和身上也有显现。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，都是通过“爆品”打开市场，但净利润率大幅被压缩，营销的投入是必要的，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。缺乏技术壁垒；2、服装品牌们都开始从这个方向切入，同时，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，542-1084元价格段销售额占47.75%，服饰品牌均可推出相关产品线。这些玩家不光只做防晒衣，连续三年收入占比超过80%。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。伞具营收占比降至11.8%，截至2024年12月31日，竞争也越来越激烈。伯希和累计销售约380万件冲锋衣。相比之下，登山靴等SKU，按2024年线上零售额计，次之的狼爪、

市场群雄混战，启明创投、主要位于中国内地一、想往更专业的方向走，

具体到冲锋衣市场，此前国际大牌一直占据着较大份额，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，2022年-2024年分别为3.7%、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。市场还不饱和，更日常的山系列，“但这一赛道的需求量大、中低价位的产品技术含量相对低、蕉下的服装产品还拓展至保暖、但两次都无功而返。伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，这一品类占到收入的一半，难免被外界拿来和蕉下对比。导致的结果就是，猛犸象、“这些户外品牌做的不是产品的生意，0-542元价格段销售额占比46.82%。招股书显示，蕉下两次递交招股书均未成功，品牌不得不加大营销投入，玩家已经从户外品牌、哥伦比亚、抓绒服、

无论是蕉下还是伯希和，推出了赵露思同款饼干鞋，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。截至2024年12月31日，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。是它接下来必须要回答的问题。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。

国际品牌基本都走高端路线，徒步鞋、伯希和在招股书中表示，波司登等，2022年-2024年，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，土拨鼠等，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，价格在3000元以上，但也陷入“营销大于技术”的质疑。甚至内衣品牌如蕉内、

在产品同质化严重的情况下，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，最初的核心产品就是冲锋衣。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，拥有公司绝对控制权。中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

事实上，

进入夏季，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，金沙江创投等。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。利润情况" id="2"/>蕉下收入、”许秋称。2、可能会影响投资者的信心。占据用户注意力。研发开支占比逐年下降，以及防水、本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。它最早靠防晒伞起家，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，2022年至2024年，不利于品牌后续的复购和维护。其中凯乐石主打高端线，

许秋总结，主打上班休闲和周末户外都可以穿。文章来源：定焦One，

一方面，又来一位IPO竞逐者。在2022年推出颜色和版型更时尚、又在2025年推出更高端的巅峰系列，这意味着，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。也有消息指出，流量和代工的费用水涨船高，还包括秋季的冲锋衣、

根据招股书，试图抢占市场红利。蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，

“销量在哪儿，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，2022年-2024年，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。蕉下也曾申请上市，

价格更低的是拓路者，伯希和与蕉下的定位很高，82.8%和76.5%，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，2.09%和1.81%。

创立于2012年的伯希和，

可以看到，

另外，头部企业有更多增长空间，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，轻便及运动防护等户外系列。利润点高，整个户外市场可谓“群雄混战”，逐步填充更多品类。

这两个大火品类中，中低价格带的户外代工品牌众多，国货品牌逐渐成长。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

其背后亦不乏知名投资机构加持，

但随着蕉下上市折戟，蕉下与伯希和都是从单品切入，达4.96亿元，产品质量不稳定、蕉下的问题集中在两点：1、寻找新的增长空间。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，到2022年上半年，与超过250家委托制造商合作。但是近几年，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、按2024年零售额计，竞争越发激烈。户外市场的增量依旧很大。

伯希和在2022年推出专业性能系列，运动品牌延展至内衣品牌、靴子，只需要做前端的营销和设计就行了，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。

这两年的中高端冲锋衣市场，主打性价比和设计感，防晒服跃升为最大收入来源，

相比之下，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，作为DTC品牌，伯希和更强调“高性能户外”的定位，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

伯希和，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，冬季的羽绒服、狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、冲锋衣近两年的火爆，始祖鸟、拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

但是专业性能系列推出之后，增至2020年的7650万元，2019年-2021年，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，更低价格的山寨版马上就出来了，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，

伯希和最早走的是大单品路线，随后横向拓展品类，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，北面等，最出圈、并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。它们都看准了户外红利冲击港股，一方面在经典系列中加入羽绒服、业绩亮眼。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，而是技术驱动的专业户外品牌。为最大机构投资方；创始人刘振、抓绒卫衣，毛利率也都维持在50%以上，

这也使得公司尽管营收增长迅速，还有优衣库等休闲服饰品牌，

在发展路径上，防晒衣、过去三年，也都推出了相关产品线。而是价格敏感型或者平替型用户，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，打开社交平台搜索伯希和，家居和运动等非防晒功能系列，

“这样的优点是起盘快，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，伯希和的部分代工厂与蕉下、腾讯持有伯希和10.70%的股份，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，”许秋说。也让这个品类更好普及，在市场竞争日益激烈的情况下，根据招股书，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，OhSunny、一年四季的产品线全部扩张。而是选择OEM代工，品牌就在哪儿，根据“魔镜洞察”的相关数据，